Рубль укрепляется к основным валютам на фоне дорогой нефти и налогового периода

Курс рубля в четверг возобновил рост после небольшой паузы накануне. Основную поддержку российской валюте оказывают цены на нефть Brent, удерживающиеся выше психологической отметки в $100 за баррель.

Движение курсов на Мосбирже и форекс

К 11:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Мосбирже находилась у отметки 10,92 рубля за юань, что означает укрепление рубля примерно на 0,2% и удержание возле максимума с конца января — 10,89 рубля.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,40, где рубль также прибавлял около 0,2%.

На международном валютном рынке к 11:45 мск пара доллар/рубль находилась в районе 74,80. По оценкам участников торгов, рубль укреплялся примерно на 0,4%, оставаясь недалеко от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года вблизи 74,40.

Пара евро/рубль на форекс котировалась около 87,49, что соответствует укреплению рубля примерно на 0,5%. В течение дня был обновлён максимум по рублю в этой паре — около 87,41 за евро, лучший уровень с мая прошлого года.

С начала апреля российская валюта на форексе прибавила около 8% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепилась примерно на 7% к юаню за тот же период.

Поддержка от экспортеров и нефтяных цен

Рубль получает заметную поддержку за счёт повышенного притока валютной выручки от экспорта российских углеводородов, реализуемых по высоким ценам, сложившимся на фоне дефицита поставок из Ближнего Востока из‑за вооружённого конфликта США и Израиля с Ираном.

Дополнительным фактором укрепления служит то, что иностранная валюта, поступающая от экспорта, сейчас в меньшей степени изымается с внутреннего рынка через операции Минфина по бюджетному правилу, действие которого было приостановлено в марте.

Налоговый период усиливает продажи валюты

Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно растут в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность для Единого налогового платежа. В апреле основной платёж придётся на 28 число.

По оценкам аналитиков, объём налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящего в состав Единого налогового платежа, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей, что более чем вдвое превышает выплаты по НДПИ месяцем ранее. Это стимулирует дополнительные продажи экспортной валюты и поддерживает рубль.

Спрос на импорт и влияние денежно‑кредитной политики

На стороне рубля также играет зафиксированное участниками рынка снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

Одновременно мягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России в дальнейшем может создать почву для восстановления потребительского спроса и, как следствие, реального спроса импортёров на иностранную валюту. Это же способно снизить привлекательность рублевых вложений с точки зрения доходности.

Ожидания по ключевой ставке

Рынок закладывает высокую вероятность снижения ключевой ставки Банка России по итогам ближайшего заседания совета директоров. Базовый сценарий многих участников — уменьшение ставки на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых.

При этом свежие данные о замедлении инфляции в России усиливают долю тех, кто допускает более решительное смягчение — снижение ключевой ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для курса рубля

Одним из ключевых рисков для российской валюты остаётся возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Глава ведомства Антон Силуанов ранее допускал такую вероятность. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно оказать давление на рубль.

Ещё один потенциальный негативный фактор — последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Такие инциденты приводят к перерывам в экспорте нефти и нефтепродуктов и несут риск снижения притока валютной выручки от сырьевого экспорта.

Прогноз динамики рубля

По оценкам аналитиков, в ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае более мягкого, чем ожидается, решения по ключевой ставке.

При этом в среднесрочной перспективе у рубля, по мнению экспертов, сохраняется потенциал для дальнейшего укрепления при условии сохранения высоких цен на сырьё и значительных объёмов экспортной выручки.