Рубль ослаб после объявления о майских валютных интервенциях Минфина РФ
Во второй половине четверга рубль перешёл в минус после сообщения Минфина России о том, что в мае ведомство вернётся на валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это означает покупку китайского юаня и золота за рубли для пополнения резервов.
Решение не стало сюрпризом для участников рынка: ранее министр финансов Антон Силуанов уже сигнализировал о готовящемся возвращении к интервенциям. Поэтому реакция рубля оказалась умеренной даже на фоне низкой ликвидности, и после краткосрочного ухода к внутридневным минимумам курс частично отыграл потери.
Дополнительным фактором, сдерживающим более заметное ослабление российской валюты, остаются продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа, который предстоит 28 апреля.
С внешней стороны рубль формально поддерживается ценами на нефть марки Brent выше уровня $100 за баррель, что способствует сохранению повышенного притока валютной выручки экспортеров на внутренний рынок.
Динамика курсов на Московской бирже и форексе
К 16:50 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже торговалась вблизи отметки 10,06 рубля за юань, что соответствует ослаблению рубля примерно на 1%. В ходе сессии курс сначала укреплялся до 10,91, а после объявления Минфина поднимался к 11,10 за юань.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 75,30 рубля за доллар, где рубль также терял около 1%.
На международном валютном рынке к 16:40 мск доллар/рубль торговался вблизи 75,52, по данным LSEG, что подразумевает ослабление российской валюты примерно на 0,6%. При этом курс доллара по‑прежнему остаётся недалеко от максимума с мая 2023 года, зафиксированного на отметке 74,40 рубля.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 88,30, где рубль дешевел примерно на 0,5%. Ранее в течение дня курс евро обновил максимум с мая 2025 года, поднимаясь до 87,36 рубля.
Параметры бюджетного правила и будущие интервенции
Минфин сообщил, что параметры майских валютных операций в рамках бюджетного правила будут опубликованы в полдень третьего рабочего дня месяца, 6 мая. При этом в расчётах учтут не только текущий объём операций, но и перенесённые с марта и апреля интервенции.
Бюджетное правило предполагает, что при фактической цене нефти выше установленного в нём порога — $59 за баррель для российского сорта Urals — Минфин приобретает за рубли иностранную валюту и золото, направляя их в Фонд национального благосостояния. Если же котировки опускаются ниже порогового значения, ведомство продаёт часть резервной валюты и покупает рубли, компенсируя выпадающие нефтегазовые доходы и финансируя дефицит бюджета.
«Минфин не стал затягивать и дал рынку большую определённость: в целом возобновление операций по бюджетному правилу — позитивный фактор, это поможет сделать рынок более сбалансированным. Рубль может ещё укрепиться до конца апреля на притоке валютной выручки, однако в мае–июне, по нашим оценкам, курс способен вернуться в диапазон 76–79 рублей за доллар», — отмечает Софья Донец из компании «Т‑Инвестиции».
Факторы поддержки рубля в апреле
Несмотря на негативную внутридневную реакцию на новости о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль заметно укрепился: на форексе он прибавляет более 7% к доллару и около 6% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 5,8%.
В текущем месяце рубль поддерживает повышенный приток экспортной выручки за российское углеводородное сырьё, реализованное по высоким ценам на фоне дефицита поставок с Ближнего Востока из‑за вооружённого конфликта США и Израиля с Ираном. Дополнительным фактором стал переход части компаний‑экспортёров к активным продажам иностранной валюты за рубли для консолидации ликвидности перед внесением Единого налогового платежа в ближайший вторник.
«Потенциал ослабления рубля до конца месяца будет ограничен ростом продаж валюты со стороны экспортеров», — считают аналитики банка ПСБ.
