Компания, на которую приходится около 12% всей выработки электроэнергии в стране, уведомила инвесторов о возможности дефолта по долговым обязательствам из‑за значительного увеличения задолженности.
Объём и структура обязательств
По оценкам компании, к концу 2027 года чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей; текущее соотношение чистого долга к EBITDA уже составляет порядка 6,2. Это повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов и возникновения механизма кросс‑дефолта, когда просрочка по одному займу может повлечь дефолт по остальным долговым обязательствам.
Основные факторы давления на финансы
- Десятая часть выручки в 2024 году уходила на выплаты по процентам из‑за резкого роста ставок.
- В компании отмечают масштабную инвестиционную программу по развитию энергетики Дальнего Востока.
- Убыточность дальневосточных дочерних предприятий и длительный период высокой ключевой ставки усиливают потребность в заёмных средствах.
- Группа владеет около 60 гидроэлектростанциями и десятками ТЭС в 31 регионе; 62% акций находятся в собственности государства.
Компания зафиксировала чистый убыток в 61,2 млрд рублей по итогам 2024 года. В последовавшем году деятельность вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей за год, а в январе–марте 2026‑го был получен ещё 37,2 млрд рублей. При этом долг вырос примерно на 40% за один квартал, по оценкам аналитиков.
Для финансирования проектов в Дальнем Востоке на сумму около 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет акционер — государство — принял решение продлить мораторий на дивиденды до 2029 года. На фоне этих новостей акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум — около 0,34 рубля за бумагу.
Несмотря на принимаемые меры поддержки, финансово‑экономическое положение остаётся напряжённым: компания по‑прежнему зависит от привлечения заёмного капитала для реализации крупной инвестпрограммы.