Ключевые выводы
Центробанк оценивает, что российская экономика начнёт расти во втором квартале 2026 года после небольшого спада в первом квартале.
Динамика ВВП
По данным Росстата, в первом квартале годовое снижение ВВП составило 0,2%. Восстановление во втором квартале обеспечивают несколько факторов: экспортные отрасли получили поддержку за счёт роста цен, импортёры — благодаря укреплению рубля, а также отрасли, работающие на государственный заказ.
Инфляция
Рост потребительских цен заметно замедлился в апреле и, вероятно, оставался низким в мае. В обзоре регулятора указывается, что на это в значительной степени повлияли временные факторы.
Рынок труда и спрос
Ситуация на рынке труда остаётся жёсткой: замедление найма не привело к охлаждению динамики заработных плат, их рост остаётся высоким. Потребительский спрос продолжает расширяться на фоне быстрого роста доходов.
Потребительский спрос продолжает расширяться в условиях сохранения быстрого роста доходов.
Риски и монетарная политика
Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики, объявленного Минфином. В обзоре подчёркивается необходимость поддерживать достаточный уровень жёсткости денежно‑кредитной политики, чтобы полностью нейтрализовать эти риски.
Следующее заседание Центробанка назначено на 19 июня; аналитики ожидают возможного дальнейшего снижения ключевой ставки с текущего уровня 14,50%.
