Топливный кризис обрушил деловую активность: индекс ЦБ вернулся к уровням весны 2022 года

Индекс деловой активности упал

Индикатор бизнес‑климата (ИБК), который рассчитывает Центробанк по результатам опроса более 12 тысяч предприятий, в июне опустился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Нулевая отметка отделяет рост от спада, поэтому текущее значение указывает на уменьшение деловой активности.

Ухудшились и оценки текущей ситуации, и ожидания бизнеса — в большинстве отраслей и для всех групп предприятий (крупные, средние, малые). По уровню ИБК и его составляющих июнь оказался худшим с апреля 2022 года.

Рост ценовых ожиданий и влияние топливного кризиса

Ожидания темпов роста цен у предприятий резко увеличились: в пересчёте на год они выросли с около 4,3% до 5,8%. В основном это связано с нарушениями в поставках топлива.

Атаки беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы привели к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на 13,5% в мае. Вызванный этим топливный дефицит ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим секторам.

Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.

Структурные ограничения и риск рецессии

Даже до недавних шоков экономический рост заметно притормозил: по оценке Минэкономразвития, в январе–мае годовой рост составил около 0,2%. Промышленное производство за пять месяцев увеличилось примерно на 0,4%.

Рост в значительной степени сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением. В остальных гражданских секторах выпуск снижается с середины 2024 года, указывают аналитики.

Эксперты отмечают, что перераспределение ресурсов в пользу ВПК сжимает остальные сектора, а потенциал самого ВПК тоже ограничен. В сочетании с дефицитом рабочих рук, технологий и производственных мощностей это создаёт признаки «структурного истощения» экономики.

В результате бюджетные вливания всё чаще не повышают объёмы производства, а подпитывают инфляцию; дефицит бюджета за полугодие превысил триллионы рублей, отмечают авторы международных и российских исследований.

Монетарная политика и прогнозы

Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. При этом ИБК перешёл в отрицательную зону, а инфляция ускорилась: с начала года она составила около 4,6%.

Аналитики существенно повысили прогнозы по инфляции на этот год, а опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год, которая, по оценкам ряда специалистов, при наступлении может затянуться более чем на год.