Путин потребовал запустить новый инвестиционный цикл — власти указывают на множество препятствий

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности. В то же время в правительстве предупреждают, что сейчас имеются серьёзные препятствия, и ответить, когда инвестиции начнут вновь устойчиво расти, пока нельзя.

Что мешает инвестициям

• Высокие ключевые ставки и привлекательность размещения средств в банках или гособлигациях вместо рискованных проектов.
• Бюджетная экономия и снижение прибыли компаний — традиционные источники инвестиций сокращаются.
• Исчерпание капитала у банков и ужесточение кредитных условий.
• Последствия войны: завершение крупных проектов, сложности с поставками и заменой импортного оборудования.
• Риски национализации и невозврат доверия к долговременным вложениям в активы.
• Рост налоговой нагрузки и новых обязательных платежей, что уменьшает стимулы инвестировать.

Динамика и настроения бизнеса

Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они снизились на несколько процентов, в отдельные периоды падение оказалось двузначным. Опросы показывают, что готовность компаний инвестировать находится на многолетних минимумах.

Более половины опрошенных компаний заявляют, что сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а значительная доля не планирует вложений в ближайшие год–два. Это указывает на явное охлаждение модернизационной активности.

Последствия политики и прогнозы

Нарастающая неопределённость — от изменения правил ведения бизнеса до изъятий активов и введения новых сборов — подрывает долгосрочные планы компаний. Оценки экспертов и институтов указывают на вероятное сокращение инвестиций в ближайший год: прогнозы варьируются, в некоторых оценках падение достигает нескольких процентов.

Чтобы запустить новый инвестиционный цикл, властям придётся одновременно снижать ключевые барьеры — восстанавливать доверие бизнеса, стабилизировать налоговую и регуляторную среду и улучшать доступ к долгосрочному финансированию.