Банк России рассматривает изменение условий «народных» облигаций. Среди обсуждаемых мер — введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги, а также снижение доходности при досрочном выходе, сообщил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования»
По его мнению, действующая конструкция фактически превратила инструмент в аналог вклада до востребования: инвесторы могут в любой момент предъявить бумаги к выкупу, сохраняя накопленный доход.
Такая схема создаёт риски для эмитента в периоды рыночной нестабильности, когда большое число инвесторов одновременно стремится вернуть средства — в результате может возникнуть нехватка ликвидности для исполнения обязательств.
Предлагаемые изменения направлены на снижение этих рисков: период ожидания ограничит возможность мгновенного массового оттока, а снижение доходности при досрочном выходе уменьшит стимулы для немедленного предъявления облигаций к выкупу.
Окончательные решения по корректировке параметров «народных» облигаций будут приниматься после дополнительного анализа последствий для эмитентов и инвесторов.
