Высокая ставка и риск «переохлаждения» экономики
Глава крупного банка заявил на годовом собрании акционеров, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может». По его оценке, реальная ставка — то есть ставка ЦБ с учётом текущей инфляции — составляет примерно 10%, и такая политика приемлема лишь на коротком отрезке для сдерживания перегрева.
«Это создает депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%»
Почему монетарная риторика вызывает опасения
По мнению банкира, нынешний рост цен частично обусловлен единичными факторами, в том числе проблемами в энергетике, и бороться с ними с помощью ужесточения денежно‑кредитной политики нерелевантно. Вместо циклической политики он предлагает «проциклические» меры поддержки экономики и снижение ставки, чтобы смягчить нагрузку на бизнес.
Ситуация в бизнесе
Представители делового сообщества также указывают на признаки переохлаждения: инвесторы фиксируют сокращение инвестиций более чем на 14%, а для многих компаний доступ к заёмным средствам остаётся ограниченным. По результатам опросов, значительная доля предприятий отмечала в 2025 году кредитные ставки выше 18%.
Позиция регулятора
В Банке России считают преждевременными разговоры о массовом «высвобождении» трудовых ресурсов и массовой безработице: уровень безработицы остаётся низким, а динамика по отраслям различается — в одних секторах наблюдается спад, в других — двузначный рост.
На последнем заседании регулятор снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высокого бюджетного расходования.
