К концу мая темпы инфляции в России выглядят благоприятнее, чем ожидалось: некоторые эксперты допускают, что Центробанк снова снизит ключевую ставку на заседании 19 июня. Но окончательных оснований для оптимизма пока недостаточно.
Текущая ситуация с инфляцией
Начало года было непростым: рост цен ускорился из‑за повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика несколько улучшилась; по оценке Центробанка, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась около 4%.
В мае по недельным данным индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — это означает кратковременное снижение цен в составе наблюдаемой корзины, но говорить о дефляции преждевременно.
Какой ориентир нужен регулятору
Центробанк ориентируется на скорость роста цен, приемлемую для населения, — по исследованиям это около 4%. На 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В ряде компонентов уже наблюдается близкая к 4% динамика, но нужно добиться этого уровня по всей корзине товаров и услуг.
Достижение таргета постоянно откладывается: цели по 4% переносились в разные годы, и сейчас ориентация на достижение отметки намечена лишь на 2027 год.
Риски для инфляции: ЖКХ и сезонность
Главный ближайший риск — повышение тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает эффект на осенний период.
Кроме того, сезонный рост цен на фрукты и овощи может усилить инфляционное давление осенью.
Прогнозы до конца года и ставка
Центробанк прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительственные прогнозы в последнем обновлении ухудшились: теперь ожидания по инфляции на конец года находятся около 5,2%.
Некоторые экономисты считают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена примерно до 14%.
